21.8.2019

Yrityskaupoissa ostajan vastuu kasvaa

Kilpailunrikkomukset, tietomurrot, rahanpesu, lahjonta… Yrityskauppojen perinteinen, kirjalliseen aineistoon perustuva due diligence ‑tarkastus saattaa jättää katveeseen monenlaisia riskitekijöitä. Sen rinnalla onkin viime vuosien aikana ollut vahvasti yleistymässä laajempi riskiarvio, niin sanottu compliance due diligence. Saksalainen asianajotoimisto Hengeler & Mueller ja Frankfurtin Goethe-Universität kysyivät hiljattain saksalaisilta yritysjohtajilta ja sijoittajilta, miten yleisiä laajat riskiarviot ovat. Kyselytulosten mukaan 95 prosenttia vastaajista oli sitä mieltä, että ostajat kiinnittävät entistä enemmän huomiota compliance-riskeihin. Noin kolme neljännestä piti laajaa riskiarviota tärkeänä osana yrityskauppaa, ja 85 prosenttia arvioi sen merkityksen kasvaneen viime vuosina. Erityisen tärkeä compliance-tarkastus oli vastaajien mukaan muun muassa silloin, jos kohdeyrityksen taustasta löytyy rikkomuksia, kohdeyritys toimii riskimaissa tai sillä on paljon asiakkaita julkisella sektorilla.



Vastuuseen voi joutua, vaikka luopuisi omistuksestaan

Kyselyraportin esipuhe muistuttaa varoittavasta esimerkistä. Kansainvälinen investointipankki oli aikoinaan sijoittanut kaapeleita valmistavaan yhtiöön, joka oli osallisena Euroopan komissiolle paljastetussa kartellissa. Komissio määräsi kaapeliyhtiölle 100 miljoonan euron sakot, josta 37 miljoonaa tuli yhtiön ja investointipankin ­– yhtiön aiemman omistajan – yhteisvastuullisesti maksettavaksi. Komissio katsoi pankin käyttäneen kaapeliyhtiössä sellaista vaikutusvaltaa, että se voitiin panna yhtiön lisäksi vastuuseen kartellista, vaikka näyttöä pankin edustajien tietoisuudesta tai osallistumisesta kartellin suunnitteluun tai täytäntöönpanoon ei ollut. Euroopan unionin tuomioistuin vahvisti komission kannan.

Ostajalla ei ole varaa unohtaa tietosuojaa

Britanniassa tietosuojaviranomainen ICO päätti heinäkuussa esittää suurelle ravintola- ja matkailualan konsernille 110 miljoonan euron sakkoa tietosuojavelvoitteiden rikkomisesta. Konsernissa sattui suuri tietomurto, joka oli yrityskaupan peruja: konserni oli ostanut vuonna 2016 toisen yhtiön, jonka tietojärjestelmien suojaus oli pettänyt. ICO päätteli, ettei ostaja tehnyt yrityskaupassa riittävän huolellista due diligence ‑tarkastusta. Viraston johtaja Elizabeth Denham totesi tiedotteessa:

”Tietosuoja-asetus sanoo selkeästi, että toimijoilla on vastuu säilyttämistään henkilötiedoista. Vastuu voi tarkoittaa esimerkiksi sitä, että yrityskaupassa ostajan on tehtävä huolellinen due diligence ‑tarkastus. Ostajan pitää selvittää riittävästi, mitä henkilötietoja sille siirtyy kaupassa, mutta myös se, miten henkilötiedot on suojattu.”

”Henkilötiedot ovat arvokasta omaisuutta, ja toimijoilla on lakisääteinen velvollisuus huolehtia niiden suojaamisesta siinä missä muunkin varallisuuden. Puutumme laiminlyönteihin epäröimättä ja määrätietoisesti, sillä kysymys on yleisön oikeuksien suojaamisesta.”

Vaikka ICO:n päätös ei ole vielä lopullinen, se antaa yrityskauppaa harkitseville vahvan signaalin. Ostajan on syytä tarkastaa kohdeyrityksen tietosuoja-asiat huolellisesti. Tavanomainen asiakirja-analyysi johdon haastatteluineen ei välttämättä enää riitä huolellisuusvelvollisuuden täyttämiseksi, vaan EU:n tietosuojaviranomaiset saattavat edellyttää, että kohdeyrityksen tietojärjestelmien tekninen turvallisuus ja riittävyys on selvitetty syvällisemmin. Nyt, reilu vuosi tietosuoja-asetuksen voimaantulon jälkeen, tietosuojaviranomaiset ovat tarttuneet toimeen, ja sääntöjen vastaisesta henkilötietojen käsittelystä on määrätty jo kymmeniä sakkoja.

Tieto ehkäisee tuskaa

Compliance-riski voi käydä yrityskaupoissa erittäin kalliiksi. Sääntelyrikkomukset saattavat romuttaa yrityskaupan kannattavuuden ja tahria ostajayrityksen maineen pysyvästi. Viranomaiset myös puuttuvat väärinkäytösepäilyihin entistä hanakammin.

Perusteellinen compliance-tarkastus auttaa välttämään riskit. Kirjallisen tiedon lisäksi ostajan kannattaa haastatella myyjän tai kohdeyrityksen compliance-vastuuhenkilöitä. Keskustelu antaa usein papereita paremman kuvan siitä, miten hyvin kohdeyritys on hoitanut asiansa ja mihin toimintoihin kannattaa perehtyä tarkemmin.

Uusimmat referenssit

Neuvoimme Sanok Rubber Company S.A.:ta sen myydessä 30 prosenttia Teknikum Group Ltd:n osakkeista Puolan kansainväliselle kehitysrahasto 2 FIZ AN:lle. Teknikum on eurooppalainen polymeeriteknologiayhtiö, joka toimittaa teollisuudelle luotettavia kumi-, muovi-, silikoni-, polyuretaani- ja vaahtomuoviratkaisuja. Yhtiöllä on noin 600 työntekijää, ja sen tehtaista neljä sijaitsee Suomessa ja yksi Unkarissa. Lisäksi yhtiöllä on Saksassa sijaitseva myyntikonttori. Sanok Rubber Company on Euroopan johtava kumituotteiden ja kumimetallituotteiden toimittaja sekä kumin ja muiden materiaalien yhdistäjä autoteollisuuden, rakentamisen, maatalouden, lääketeollisuuden ja kodinkoneteollisuuden tarpeisiin. Sanok Rubber Company S.A. on listattu Varsovan pörssissä, ja se työllistää yli 3 000 henkilöä Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Puolan kansainvälinen kehitysrahasto 2 FIZ AN on yksi kahdesta erikoistuneesta ulkomaan laajentumisrahastosta, joita PFR TFI hallinnoi. Rahaston tavoitteena on yhteisrahoittaa puolalaisten yritysten ulkomaisia investointeja. Neuvoimme Sanok Rubber Companya yhdessä puolalaisen asianajotoimisto Rymarz Zdort Marutan kanssa.
Julkaistu 3.2.2025
Castrén & Snellman toimii Porin kaupungin oikeudellisena neuvonantajana Pori Energian vähemmistöosuuden myynnissä Polhem Infralle. Pori Energia on energiayhtiö, joka toimii useilla eri energiantuotannon osa-alueilla, kuten kaukolämmön, sähkönjakelun sekä sähkön ja lämmön yhteistuotannon ja uusiutuvien energialähteiden avulla tapahtuvan sähköntuotannon aloilla. Yhtiö tarjoaa myös tuulivoimapalveluja ja teollisuuden energiaratkaisuja Satakunnan alueella. Porin kaupungin ja Polhem Infran strategisen kumppanuuden tavoitteena on parantaa Pori Energian taloudellista vakautta ja investointivalmiuksia, minkä ansiosta yhtiö voi jatkaa panostuksiaan energiamurroksessa ja tuottaa edelleen korkealaatuisia energiapalveluja asiakkailleen. Ruotsin valtion eläkerahastojen omistama Polhem Infra keskittyy investointeihin kriittiseen infrastruktuuriin, kuten uusiutuvaan sähköntuotantoon, energian varastointiin, energian jakeluun, digitaaliseen infrastruktuuriin ja liikenneinfrastruktuuriin. Kaupan yhteydessä Pori Energian yritysarvoksi määritettiin 905 miljoonaa euroa. 
Julkaistu 31.1.2025
Avustimme WithSecure Oyj:tä sen myydessä kyberturvallisuuskonsultointiliiketoimintansa Neqstille. WithSecure Oyj on listattu NASDAQ OMX Helsingissä. Neqst on ruotsalainen sijoitusyhtiö, joka keskittyy teknologiayrityksiin. Kaupan toteutuminen edellyttää vielä tavanomaisten ehtojen täyttymistä ja viranomaishyväksyntöjä.
Julkaistu 24.1.2025
Avustamme Oomi Oy:tä liiketoimintakaupassa, jonka myötä KSS Energia Oy:n sähkön vähittäismyynnin kuluttaja- ja yritysasiakkaat siirtyvät Oomin asiakkaiksi tavoiteaikataulun mukaan maaliskuussa 2025. Järjestely edellyttää Kilpailu- ja kuluttajaviranomaisen hyväksynnän. Oomi Oy on yksi suurimmista energiapalveluyhtiöistä ja sähkön myyjistä Suomessa. Järjestelyn taustalla on sähkömarkkinoiden viimeaikainen kehitys ja Oomin strategia, jonka keskeisenä tavoitteena on tarjota asiakkaille mutkatonta ja entistä parempaa digitaalista asiakaskokemusta.
Julkaistu 20.12.2024