Tausta
14.12.2018
Lakiesitys helpottamaan kotimaisten pääomarahastojen perustamista ja varainkeruuta – rahastojen rahastojen verokohtelua selkeytetään
Mikko Alakare
Palvelut
Hallitus on antanut 13.12.2018 lakiesityksen, jonka tavoitteena on poistaa suomalaisten kommandiittiyhtiömuotoisten pääomarahastojen perustamiseen liittyvä verolainsäädännön ongelmakohta.
Suomalaisten ky-muotoisten pääomarahastojen sijoittajien verotus on tietyiltä osin perustunut vakiintuneeseen oikeus- ja verotuskäytäntöön. Ulkomaisten sijoittajien verokohtelua helpotettiin alun perin vuonna 2005 säädetyllä erityissäännöksellä (TVL 9.5 §). Erityissäännöksen soveltuessa muualla kuin Suomessa yleisesti verovelvollista ky-muotoisen pääomarahaston äänetöntä yhtiömiestä verotetaan osuudestaan pääomarahaston tulo-osuuteen Suomessa vain niiltä osin kuin tulo olisi yhtiömiehen suoraan saamana ollut veronalaista.
Erityissäännöksen soveltamista koskevassa oikeuskäytännössä kuitenkin katsottiin, ettei erityissäännös sovellu ulkomaisiin verotuksessa transparentteihin ky-muotoisen pääomarahaston yhtiömiehiin, eli käytännössä rahastojen rahastoihin. Tämä vesitti keskeisiltä osin säännöksen taloudellisen tarkoituksen.
Lakimuutos
Tuoreen hallituksen esityksen mukaan poikkeussäännöstä voidaan soveltaa jatkossa myös sellaiseen Suomessa rajoitetusti verovelvolliseen tahoon, joka tekee sijoituksen ky-muotoiseen pääomarahastoon yhden tai useamman kotimaisen tai ulkomaisen yhtymän kautta. Edellytyksenä on muun muassa se, että tällaiseen viimekätiseen sijoittajaan sovelletaan Suomen ja sijoittajan kotivaltion kesken tehtyä verosopimusta ja että ky:n sijoittajana oleva yhtymä on rekisteröity lainkäyttöalueella, jonka kanssa Suomi on sopinut verotietojenvaihdosta.
Erityissäännös edellyttää lisäksi, että ky-muotoisen rahaston sijoittaja on kotimainen tai ulkomainen yhtymä – esimerkiksi ulkomainen sopimusperusteinen rahasto ei riitä poikkeussäännöksen soveltumiseen. Erityissäännös koskee vaihtoehtorahastoista annetun lain mukaisia vaihtoehtorahastoja riippumatta siitä, onko vaihtoehtorahastonhoitaja toimiluvallinen vai rekisteröitymisvelvollinen.
Vaikutukset
Lakimuutoksen tarkoituksena on helpottaa ulkomaisen pääoman hankkimista kotimaisiin pääomarahastoihin, ja tavoitteeseen pyritään aiemman poikkeussäännöksen laajentamisella. Vaikka poikkeussäännös sisältää edelleen edellä viitattuja rajauksia, niitä voidaan pitää asiallisesti perusteltuina.
Muutoksen konkreettinen käytännön vaikutus jää nähtäväksi. Joka tapauksessa se poistaa yhden keinotekoisen ja tarpeettoman esteen ulkomaisten sijoittajien sijoituksille kotimaisiin pääomarahastoihin.
Muutos on ollut pääomasijoitusalan tavoitteena jo pidempään ja sen uskotaan merkittävästi lisäävän ulkomaisia sijoituksia kotimaisiin pääomarahastoihin.
Ajankohtaista
Uusimmat referenssit
Rahoittajat ja vientitakuulaitokset – 514,4 miljoonan euron vihreä projektirahoitus Easpring Finland New Materialsin CAM-tehtaalle
Avustimme rahoittajia ja vientitakuulaitoksia Suomen lain oikeudellisena neuvonantajana Easpring Finland New Materials Oy:n Kotkaan rakennettavan katodiaktiivimateriaalia (CAM) valmistavan tehtaan kehittämiseen ja rakentamiseen liittyvässä 514,4 miljoonan euron vihreässä projektirahoituksessa. Lainanottaja Easpring Finland New Materials on Beijing Easpring Material Technologyn, Finnish Minerals Groupin ja LG Energy Solutionin omistama yhteisyritys. Rahoituksen myönsi kuusi kansainvälistä liikepankkia. Société Générale toimi taloudellisena neuvonantajana ja valtuutettuna pääjärjestäjänä yhdessä Natixisin kanssa, ja DNB, ICBC, ING sekä Standard Chartered osallistuivat lainanantajina. Järjestelyä tukivat vientitakuulaitokset Finnvera ja Sinosure. Hanke on merkittävä virstanpylväs Suomelle ja eurooppalaiselle akkuteollisuuden arvoketjulle, sillä se vahvistaa Euroopan omaa katodiaktiivimateriaalien tuotantoa. Katodiaktiivimateriaalit ovat keskeinen komponentti sähköajoneuvoissa ja energian varastoinnissa käytettävissä litiumioniakuissa. Hankkeen ensimmäisen vaiheen valmistuttua Kotkan tehtaan arvioidaan tuottavan vuosittain noin 60 000 tonnia katodiaktiivimateriaalia. Tehtaasta tulee yksi Euroopan suurimmista CAM-tuotantolaitoksista, ja se tulee toimittamaan materiaaleja johtaville akkuvalmistajille eri puolilla Eurooppaa.
Julkaistu 21.7.2026
Delta Capacity – BESS-energiavarastohankkeen osto
Toimimme Delta Capacityn neuvonantajana rakennusvalmiina olevan Karppion energiavarastointiprojektin (BESS) hankinnassa Helios Nordic Energyltä. Delta Capacity toteuttaa hankkeen yhdessä Strioga Family Foundationin kanssa. Karppion BESS-hanke sijaitsee Teuvalla, ja sen kapasiteetti on 125 MW / 300 MWh. Delta Capacity vastaa hankkeen loppukehityksestä ja käyttöönotosta, joka on suunniteltu vuodelle 2027, sekä toimii hankkeen pitkäaikaisena hankekehittäjänä. Delta Capacity on sveitsiläinen suurten akkuvarastojärjestelmien kehittäjä. Projekti vahvistaa Delta Capacityn kasvavaa pohjoismaista portfoliota.
Julkaistu 20.7.2026
Swedbank – Trophin suomalaisen vähittäiskauppakiinteistösalkun jälleenrahoitus
Avustimme Swedbank AB:tä (publ) suomalaisen vähittäiskauppakiinteistösalkun jälleenrahoituksessa. Kiinteistösalkku on Trophin suomalaisten tytäryhtiöiden omistuksessa. Trophi on Pohjoismaiden johtava päivittäistavarakauppavetoisiin vähittäiskauppakiinteistöihin keskittyvä kiinteistöyhtiö, jonka kiinteistösalkkuun kuuluu 278 kohdetta Ruotsissa ja Suomessa. Suomi on Trophille edelleen kehittyvä ja strategisesti tärkeä markkina, ja sen osuus yhtiön vuokratuotoista ja kiinteistöjen arvosta on noin 30 prosenttia.
Julkaistu 17.7.2026
HANZA – Fortaco Finlandin teräsrakenne- ja kokoonpanoliiketoiminnan hankinta
Toimimme HANZA:n suomalaisena oikeudellisena neuvonantajana sen hankkiessa Fortaco Finlandin teräsrakenne- ja kokoonpanoliiketoiminnat. Järjestely toteutetaan liiketoiminta- ja osakekauppana, ja se kattaa Fortaco Finlandin teräsrakenne- ja kokoonpanoliiketoiminnat Suomessa sekä kahden virolaisen ja kahden puolalaisen tytäryhtiön osakkeet. Kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 2026 viimeisen neljänneksen aikana. Kaupan toteutuminen edellyttää tavanomaisten ehtojen täyttymistä ja viranomaishyväksyntöjä. HANZA on vuonna 2008 perustettu ruotsalainen konepajateollisuuden ja elektroniikan sopimusvalmistusta harjoittava yritys, joka on listattu Nasdaq Tukholman päälistalla. HANZA:lla on noin 5 000 työntekijää, ja sen vuosittainen liikevaihto on noin 10 miljardia Ruotsin kruunua. Avustamme HANZA:a tässä transaktiossa yhteistyössä ruotsalaisen asianajotoimisto Lindahlin kanssa.
Julkaistu 15.7.2026