Rahastoasiantuntijamme Antti Vepsän vertaisarvioitu artikkeli ”Vaihtuvapääomaisen sijoitusyhtiön pääomajärjestelmä” on julkaistu Suomalaisen Lakimiesyhdistyksen uusimmassa Oikeustiede – Jurisprudentia -vuosikirjassa LV:2022. Artikkelissaan Vepsä analysoi, millainen pääomajärjestelmä olisi toimiva yhtiömuotoisissa sijoitusrahastoissa eli vaihtuvapääomaisissa sijoitusyhtiöissä.
20.10.2022
Antti Vepsän artikkeli sijoitusyhtiöiden pääomajärjestelmästä julkaistu arvostetussa Oikeustiede – Jurisprudentia -vuosikirjassa
Palvelut
”Osakeyhtiömuoto soveltuu heikosti rahastojen perustamiseen. Suorien sääntelyesteiden lisäksi taustalla on monia syitä, joista yksi keskeisimmistä liittyy osakeyhtiön pääomajärjestelmään. Se ei ole tarpeeksi joustava rahastotoiminnan tarpeisiin”, Vepsä toteaa.
Tämän takia osakeyhtiömuotoisen rahaston eli sijoitusyhtiön pääomajärjestelmä ei voisi toimia samalla tavalla kuin nykyisissä osakeyhtiöissä. Sijoitusyhtiöissä täytyy huomioida rahastotoiminnan erityiset reunaehdot, jotka edellyttävät pääomajärjestelmältä erityistä mukautuvuutta rahastoliiketoiminnan tarpeisiin. Tällaisia reunaehtoja ovat esimerkiksi jatkuva mahdollisuus nostaa ja alentaa osakepääomaa sekä jakaa osinkoja joustavasti.
Ratkaisuna osakeyhtiön pääomajärjestelmän haasteisiin on pidetty vaihtuvapääomaisia sijoitusyhtiöitä koskevaa erityissääntelyä, jollaista ei Suomessa tällä hetkellä ole. Tällaiset sijoitusyhtiöt ovat maailmanlaajuisesti tunnettuja rahastojen oikeudellisia rakenteita, ja erityisen yleisiä ne ovat muualla Euroopassa. Rahastotoimiala pitääkin sijoitusyhtiösääntelyn valmistelua suomalaisen rahastosääntelyn tärkeänä uudistuskohteena.
Senior associate -juristina Vepsä on erikoistunut neuvomaan asiakkaitamme erilaisten vaihtoehtorahastojen, sijoitusrahastojen ja muiden yhteissijoitushankkeiden perustamisessa, varainkeruussa ja hallinnoinnissa. Hän on osallistunut urallaan useiden kymmenien sijoitus- ja vaihtoehtorahastojen perustamisiin sekä rahastosijoituksiin. Vepsä tunnetaan erityisesti liiketoimintalähtöisestä neuvonnastaan, joka on monipuolisen ja pitkän rahastokokemuksen ansiota. Vepsä tekee parhaillaan väitöskirjaa vaihtuvapääomaisia yhtiömuotoisia rahastoja koskevasta sääntelystä Tampereen yliopistossa. Hän osallistuu aktiivisesti alaansa koskevaan akateemiseen keskusteluun ja lukeutuu alan eturivin tutkijoihin Suomessa. Nyt julkaistu artikkeli on toinen Vepsältä tänä vuonna julkaistu artikkeli.
Ajankohtaista
Uusimmat referenssit
Banyan Software – Carus Ferryn osto
Toimimme Banyan Softwaren oikeudellisena neuvonantajana sen hankkiessa Carus Ferryn, Suomessa toimivan lautta- ja matkustajaliikenteen harjoittajille varaus-, lähtöselvitys- ja satamatoimintojen ohjelmistoja tarjoavan yhtiön. Yritysosto vahvistaa entisestään Banyan Softwaren asemaa Pohjoismaissa ja tarjoaa samalla Carusille pitkäaikaisen kumppanin tukemaan yhtiön jatkuvaa kasvua ja kehitystä. Carus on perustettu vuonna 1998, ja sen pääkonttori sijaitsee Maarianhaminassa Ahvenanmaalla. Yhtiö kehittää liiketoimintakriittisiä ohjelmistoja lautta-, risteily- ja matkustajaliikenteen harjoittajille kattaen koko matkustajapolun varauksista ja lipunmyynnistä kapasiteetinhallintaan, lähtöselvitykseen ja alukseen nousuun. Carus tarjoaa lisäksi satama-automaation ratkaisuja, aluksilla käytettäviä myyntijärjestelmiä sekä liiketoimintatiedon työkaluja. Yhtiö palvelee noin 30 operaattoria neljällä mantereella ja on asiakasmäärällä mitattuna suurin lauttaliikenteen varaus- ja lähtöjen hallintajärjestelmien toimittaja. Banyan Software hankkii ja kehittää pitkäjänteisesti erikoistuneilla toimialoilla toimivia, liiketoimintakriittisiä ohjelmistoja tarjoavia yhtiöitä. Vuonna 2016 perustettu Banyan noudattaa buy-and-hold-for-life -mallia ja tukee portfolioyhtiöidensä pitkäjänteistä kasvua ja kehitystä. Banyanilla on yli 130 portfolioyhtiötä Pohjois- ja Etelä-Amerikassa, Isossa-Britanniassa, Euroopassa sekä Aasian ja Tyynenmeren alueella. Carusin yritysoston myötä Banyanilla on kolme yhtiötä Pohjoismaissa.
Julkaistu 20.10.2026
Move Energy – 3North Partnersin ja Steady Energyn yhdistyminen sekä siihen liittyvä suunnattu osakeanti ja listautumisanti
Avustimme Move Energyä sijoittajana 3North Partners Oyj:n ja Steady Energy Oy:n yhdistymisessä sekä siihen liittyvässä suunnatussa osakeannissa ja yhdistyneen yhtiön listautumisannissa Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalle. Järjestelyn yhteydessä 3North Partners sai noin 69,8 miljoonan euron sijoitussitoumukset institutionaalisilta ja muilta sijoittajilta, mukaan lukien Move Energy, yhdistyneen yhtiön rahoittamiseksi. Steady Energy on suomalainen ydinteknologiayhtiö, joka kehittää erityisesti kaukolämmön tuotantoon soveltuvia pieniä modulaarisia ydinreaktoreita (SMR). Yhtiön LDR-50-reaktori on suunniteltu tarjoamaan kaupungeille ja energiayhtiöille skaalautuva ja vähähiilinen vaihtoehto polttamiseen perustuvalle lämmöntuotannolle.
Julkaistu 19.10.2026
Efima – Tekoälyliiketoiminnan myynti
Avustimme Efima Oyj:tä sen myydessä tekoälyliiketoimintansa Better Care Technologies Oy:lle. Kaupassa siirtyivät Efiman hoiva-alalle kehittämä Moiva-tekoälyalusta, siihen liittyvä teknologia ja tuotemerkki, asiakassopimukset sekä liiketoiminnassa työskentelevät asiantuntijat. Efima on suomalainen digiyhtiö, joka edistää suurten ja keskisuurten yritysten kasvua tehostamalla asiakkaidensa liiketoimintaprosesseja ja luomalla niille kilpailuetua tekoälyn ja datan innovatiivisella hyödyntämisellä. Yhtiöllä on lähes 200 asiantuntijaa Helsingissä ja Tampereella.
Julkaistu 21.9.2026
Neoen – Datakeskuksen myynti
Avustimme Neoen Renewables Finland Oy:tä, joka on osa ranskalaista Neoen-konsernia, sen myydessä datakeskushankkeen kansainvälisistä datakeskuskehittäjistä ja -operaattoreista koostuvalle konsortiolle. Kauppa oli Neoenin ensimmäinen datakeskuskehityshanke Suomessa. Vuonna 2008 perustettu Neoen on yksi maailman johtavista riippumattomista uusiutuvan energian tuottajista. Yhtiö toimii 15 maassa. Se kehittää, rahoittaa, rakentaa, omistaa ja operoi aurinkovoimaloita, tuulipuistoja ja akkuvarastoja. Neoen-konsernin omistaa globaali vaihtoehtoisten sijoitusten hallinnoija Brookfield Corporation.
Julkaistu 17.9.2026