Konsortiotarjoukset ovat yleistyneet, ja Arvopaperimarkkinayhdistyksen ostotarjouslautakunnan uusi suositus antaa selkeämmät pelisäännöt tilanteisiin, joissa konsortion osapuolena on kohdeyhtiön osakkeenomistaja.
26.11.2025
Millainen on hallituksen rooli, kun yhtiöstä tehdään julkinen ostotarjous?
Janne Lauha, Teresa Kauppila & Sakari Sedbom
Kohdeyhtiön hallituksen korostunutta velvollisuutta toimia aktiivisesti osakkeenomistajien kannalta parhaan mahdollisen ratkaisun löytämiseksi täsmennetään suosituksessa aiempaa tarkemmilla toimintaohjeilla. Kohdeyhtiö ei saa esimerkiksi sitoutua sopimusehtoihin, jotka vaikeuttavat kilpailevia tarjouksia. Hallitus voi suositella ostotarjousta vain, jos tarjousvastike ja ehdot ovat kokonaisuutena objektiivisesti arvioiden kaikkien osakkeenomistajien yhteisen edun mukaisia.
Asiakastilaisuudessamme 25.11.2025 esiin nousi myös ennakoinnin tärkeys: Hallituksen on varauduttava mahdollisiin ostotarjouksiin jo ennalta, koska tarjousprosessin aikajänne on usein erittäin tiivis.
Julkisissa ostotarjouksissa viestintä markkinoille on keskeisessä roolissa, sillä mukana on usein monia eri intressejä. Avoimuus ja läpinäkyvyys ovat avainasemassa: viestinnän on tuettava luottamusta hallituksen toimintaan ja objektiivisuuteen.
Asiantuntijavierainamme olivat Tuomas Syrjänen, Member of the Board, Chair of the Committee, WithSecure, Tommi Kaltio, Head of Investment Banking Finland, DNB Carnegie, Ville Kajala, johtava asiantuntija, Keskuskauppakamari ja Sanna Kaira, Head of M&A and Investor Relations, Burson.
Uusimmat uutiset
Julkaistu 6.5.2026 – Pääomasijoittaminen
Kestävän rahoituksen SFDR 2.0 – mitä rahastojen hallinnoijien tulee tietää
Julkaistu 28.11.2025 – Osakeannit ja listautumiset
Avautunut IPO-ikkuna enteilee vilkasta listautumisvuotta 2026
Julkaistu 12.11.2025 – Pääomamarkkinat ja listayhtiöiden yritysjärjestelyt
IPO-ikkuna auki – miten tunnistaa oikea aika listautumiselle?
Julkaistu 21.10.2025 – Pääomamarkkinat ja listayhtiöiden yritysjärjestelyt
AIFMD II – vaikutukset vaihtoehtorahastojen hoitajille Suomessa
Freja Harima, Anna Kuusniemi-Laine & Karin Hentunen
Janne Lauha, Teresa Kauppila & Sakari Sedbom
Karin Hentunen & Sakari Sedbom
Hannu Huotilainen & Freja Harima
Uusimmat referenssit
NoHo Partners – 50 miljoonan euron vakuudellinen joukkovelkakirjalaina ja 97 miljoonan euron senioriehtoinen vakuudellinen lainasopimus
Avustimme NoHo Partners Oyj:tä 50 miljoonan euron senioriehtoisen vakuudellisen vaihtuvakorkoisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskussa. Joukkovelkakirjalainan laina-aika on neljä vuotta ja se erääntyy 10.9.2030. Joukkovelkakirjalainalle maksetaan kolmen kuukauden EURIBOR-korkoa lisättynä 4,375 prosenttiyksikön vuotuisella marginaalilla. Joukkovelkakirjat allokoitiin kotimaisille ja ulkomaisille sijoittajille. Avustimme NoHo Partnersia myös yhtiön uuden senioriehtoisen vakuudellisen lainasopimuksen neuvottelussa. Lainasopimus käsittää 60 000 000 euron määräaikaislainajärjestelyn (term loan facility), 10 000 000 euron investointilainajärjestelyn (capex facility) ja 27 000 000 euron luottolimiittijärjestelyn (revolving credit facility). ”Olemme ilahtuneita sijoittajien osoittamasta mielenkiinnosta joukkovelkakirjalainaa kohtaan, mikä kertoo luottamuksesta yhtiön strategiaan. Joukkovelkakirjalainan onnistunut liikkeeseenlasku yhdessä uuden lainasopimuksen kanssa pidentää rahoituksemme maturiteettia ja mahdollistaa yhtiön kasvustrategian toteuttamisen myös jatkossa. Haluan kiittää kaikkia sijoittajia osallistumisesta sekä yhteistyöpankkia joukkovelkakirjalainan hyvästä toteutuksesta” , sanoo NoHo Partnersin toimitusjohtaja Jarno Suominen. OP Yrityspankki Oyj toimi joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun pääjärjestäjänä. NoHo Partners on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni ja pohjoiseurooppalaisen ravintolamarkkinan luova uudistaja. Vuonna 2013 ensimmäisenä suomalaisena ravintolatoimijana Nasdaq Helsinkiin listautunut yhtiö on kasvanut voimakkaasti koko historiansa ajan. NoHo Partnersin visiona on olla Pohjois-Euroopan johtava ravintolatoimija.
Julkaistu 4.9.2026
Suominen Oyj – Merkintäetuoikeusanti
Avustimme Suominen Oyj:tä merkintäetuoikeusannissa. Anti ylimerkittiin, ja yhtiö keräsi annissa noin 28 miljoonan euron bruttovarat. Avustimme Suomista myös yhtiön kolmivuotisen 100 miljoonan euron arvoisen syndikoidun lainajärjestelyn ehtojen uudelleenneuvottelussa, jossa laina-aikaa pidennettiin ja kovenanttiehtoihin lisättiin liikkumavaraa. ”Haluan kiittää kaikkia osakkeenomistajia tuesta ja luottamuksesta Suomisen tulevaisuutta kohtaan. Toteutettu osakeanti vauhdittaa Full Potential -ohjelman toimeenpanoa ja vahvistaa samalla pääomarakennettamme. Muutosohjelma keskittyy erityisesti tuotantomme ja toimitusketjumme luotettavuuden ja tehokkuuden sekä kaupallisten kyvykkyyksiemme parantamiseen. Näin kykenemme entistä paremmin vastaamaan asiakkaidemme ja osakkeenomistajiemme odotuksiin”, toteaa Suomisen toimitusjohtaja Charles Héaulmé. Suominen on kuitukangasvalmistaja, joka toimii globaaleilla markkinoilla. Suominen luo arvoa hankkimalla kuituraaka-aineita ja valmistamalla niistä kuitukankaita, joita yhtiön asiakkaat jatkojalostavat tuotteiksi sekä kuluttajille että ammattikäyttöön. Suomisen visio on olla edelläkävijä innovatiivisissa ja vastuullisissa kuitukankaissa. Suomisen liikevaihto vuonna 2025 oli 412,4 milj. euroa ja yhtiö työllistää lähes 700 ammattilaista Euroopassa sekä Pohjois- ja Etelä-Amerikassa. Suomisen osake noteerataan Nasdaq Helsingissä.
Julkaistu 6.7.2026
Suomen Kulttuurirahasto – 76 miljoonan euron osakemyynti jälkimarkkinoilla nopeutetussa tarjousmenettelyssä
Toimimme Suomen Kulttuurirahaston ja järjestelyn pääjärjestäjänä toimineen Nordean neuvonantajana Suomen Kulttuurirahaston omistamien 3 miljoonan Huhtamäki Oyj:n osakkeen myynnissä nopeutetussa tarjousmenettelyssä. Osakkeet edustivat noin 2,8 prosenttia Huhtamäki Oyj:n kaikista osakkeista. Osakkeiden kokonaismyyntihinta oli yhteensä noin 76 miljoonaa euroa.
Julkaistu 15.6.2026
Huhtamäki – 300 miljoonan euron joukkovelkakirjalaina sekä vuonna 2027 erääntyvän joukkovelkakirjalainan takaisinosto
Neuvoimme Huhtamäki Oyj:tä sen laskiessa liikkeeseen 300 miljoonan euron 6 vuoden senior-ehtoisen vakuudettoman joukkovelkakirjalainan EMTN-ohjelman alla sekä sen ostaessa takaisin vuonna 2027 erääntyvää 500 miljoonan euron senior-ehtoista vakuudetonta joukkovelkakirjalainaansa. Uudella joukkovelkakirjalainalla on 3,875 prosentin suuruinen vuosittainen korko. Huhtamäki käytti uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta saatuja varoja vuonna 2027 erääntyvien joukkovelkakirjalainojensa osittaiseen takaisinostoon sekä muihin yleisiin rahoitustarpeisiin.
Julkaistu 21.5.2026